風評:中國出口衰退2成,台灣陷「保2」風險高

2019年03月09日 07:30 風傳媒
中國2月出口衰退2成,官方對今年經濟成長率的目標斜值亦降到只有 6-6.5%(美聯社)

中國2月出口衰退2成,官方對今年經濟成長率的目標斜值亦降到只有 6-6.5%(美聯社)

中國海關總署公布2月進出口數據,以美元計,2月出口年減20.7%,這個數字遠遠高於市場預期的減少5%;而在此之前官方己公告的今年經濟成長率目標值已降到6-6.5%,今年中國經濟風險恐怕高於外界預期;如果情況再惡化,註定要受拖累的台灣今年經濟恐怕就要陷入「保2」奮戰中。

官方公布2月進出口數據, 2月出口年減20.7%,進口年減5.2%,2月貿易順差降至41.2億元,也較預期的262億元順差大幅減少。其中出口年減20.7%,創下2016年2月以來的最大跌幅。如果看前2個月,出口減少4.6%。而因為2月有春節因素影響,在剔除春節因素後,2月份出口還有1.5%的微幅增長。

2月出口衰退當在預測之中,不算意外;意外的是衰退幅度遠遠高於預期。悲觀的解釋是貿易戰影響的遞延性顯現,因此未來幾個月的出口還是沒有樂觀的理由。樂觀的解讀是1、2月的「錯置」影響,因2月初就是春節,許多出口商品提早在1月發生,所以1月的出口成長率高於預期,也讓2月衰退幅度高於預期;如果拿前2月看,出口猶有1.5%的成長。

到底何者正確,就要看後續3、4月的出口表現,如果還是不如預期甚至衰退加深,今年經濟將會比預期的更艱難;如果能如預期的回到正成長,則縱然經濟仍處於下行中,但風險仍是可控範圍內─在中美貿易戰進入「收尾」階段、且朝向簽署協議發展,對經濟當有一定的助益。

不過,無論貿易戰結局如何,今年中國經濟最佳狀況也都是要「度小月」;北京正舉行的「兩會」中,國務院總理李克強在「政府工作報告」時指出,今年經濟增長目標設定為6%-6.5%區間。這個數字比去年的「6.5%左右」又下一級,而去年6.6%的經濟成長率,已經是1990年以來近29年新低;換句話說,今年要再創新低了。

在中國經濟規模已達13兆美元、平均國民所得也接近1萬美元達中等所得之後,要再寄望如過去一樣呈每年兩位數成長,明顯荒誕、違反經濟常理,經濟成長率逐漸走低實屬必然。不過,去年成長率下行速度高於預期,主因是中美貿易戰的衝擊;當時中國內部的估計都認為貿易戰的「直接影響有限」,僅為0.2-0.8個百分點。

以後見之明來看,這個預測是蓄意低估。縱然貿易戰的「直接影響(指出口貿易)」確實有限,但真正衝擊最大的其實來自其它方面─投資減少、金融市場滑落、消費下降、整體經濟的緊縮效應等。此外,更值得注意的是,大部份學者與業界都認為,去年貿易戰開打後,許多影響與因應來不及立即反應,會有一定程度的遞延,因此今年才是貿易戰衝擊逐漸釋放與發酵的時候。

因此,如果月底透過「川習會」,中美真能結束貿易戰─即使只是短暫休兵─中國經濟壓力會大大的紓緩,不過,經過這次貿易戰的「震撼教育」,許多事可能永遠改變了;產業供應鏈的轉變、風險的分散都還是會繼續,只是迫切性降低,此時是可以維持6%以上的成長率。但如果貿易戰未能終結,中國今年的經濟成長率可能連要「保6」都很拚。

至於台灣,不必幸災樂禍,更不要寄望貿易戰持續、讓美國「把中國打趴」會對台灣有利,因為台灣經濟同樣受害,而且應該已經有感覺了。中美同是台灣經貿關係最密切的國家,台灣出口中國占全部出口的41%,對美出口也超過1成。

根據過去的經濟模型估計,美國經濟成長率減少1個百分點,台灣經濟成長率降低0.07個百分點,但中國經濟成長率減少1個百分點,台灣經濟成長率則會降低0.29個百分;如果中美都減少1個百分點,台灣就少掉0.36個百分點。中美今年經濟預測值全部比去年低,台灣當然不好受。

官方的行政院主計總處最新的預測,今年經濟成長率已經下修為2.27%,較去年2.63%低、更比前年3.08%遜色不少;去年11月出口轉衰退、終止連續24個月的成長,一直到2月都還處於衰退。過去兩年,台灣經濟主要是靠出口帶動成長,其餘民間投資與消費表現並不好;在出口也轉衰退後,經濟動能必受影響,如果今年貿易戰持續並擴大,今年台灣恐怕就要陷「保2」戰爭了。

加入Line好友

【我要發風】

風傳媒歡迎各界分享發聲,來稿請寄至 opinion@stormmediagroup.com,並請附上姓名、聯絡方式、自我簡介,謝謝!

我想再看到這個主題