歹戲拖棚的脫歐,又將成全球股市黑天鵝?英國政壇關鍵72小時,三種情境全解讀!

2019年03月11日 10:30 風傳媒
英國脫歐進入最終階段,3月14日將上演正反雙方角力的最高潮。(美聯社)

英國脫歐進入最終階段,3月14日將上演正反雙方角力的最高潮。(美聯社)

編按:距離英國脫歐預定日期只剩下短短數天,為避免雙方無協議脫歐對經濟造成影響,近日英國與歐盟官員皆有意延遲日程,年初以來英鎊兌美元漲幅高達3%,財經M平方帶各位完整看一次英國脫歐事件與解析:

【英國脫歐進程】

2016年6月23日一場公投為歐洲政治風險埋下伏筆,英國政府就「應該保留歐盟成員國身分亦或是離開歐盟?」這項問題舉行全國公民投票,最終結果以脫離(51.89%)vs.留下(48.11%)些微差距決定離開歐盟,不僅超乎市場原先預期,同時也替後續英國與歐洲經濟發展帶來不確定性。

-歐盟與英國正式協商-

2017年3月29日,英國政府啟動《里斯本條約》第50條,正式與歐盟展開協商。第一階段談判結果,雙方針對分手費、兩地公民權、愛爾蘭邊界三大議題進行討論。英國與歐盟就支付350~390億英鎊的分手費、保障兩地公民權、北愛爾蘭與愛爾蘭領土之間不設硬邊界等共識達成協議。

(圖片來源:財經M平方)
長達兩年半的脫歐之戰,即將來到尾聲。(圖片來源:財經M平方)

-兩方關稅意見分歧,問題回歸北愛邊界-

英國與歐盟雖然在北愛爾蘭不設立硬邊界取得共識,然而當討論雙方往後貿易關係時,兩邊無法就該如何實現「邊境檢查」達成協議。由於愛爾蘭(屬歐盟)與北愛爾蘭(屬英國)同屬歐盟單一市場與關稅同盟體系,其領土原本不存在實質邊界,隨著英國即將脫離歐盟,英國與歐盟關稅邊界設置問題浮現檯面。

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脫歐歹戲脫棚,問題全出在北愛爾蘭地區敏感的邊界問題。(圖片來源:財經M平方)

回顧南北愛爾蘭的歷史淵源,如在北愛爾蘭設置邊界,不僅違反英國與歐盟先前的共識,同時也觸及北愛爾蘭統獨的敏感議題。歐盟曾經提出解套方案,表示英國脫歐後北愛爾蘭將繼續留在歐盟單一市場,以避免北愛爾蘭和愛爾蘭出現硬邊界,然而梅伊卻以「如果實施,將破壞英國的共同市場,在愛爾蘭海沿海建立海關和管制邊界會威脅英國的憲法完整。」為由否決這項提議。

英國政府既希望能兌現脫歐承諾,退出歐盟單一市場與關稅同盟,同時又能避免北愛爾蘭地區與愛爾蘭在脫歐後形成硬邊界。但是關於要如何達成這兩項目標並且讓歐盟其他27個成員國答應,英國至此仍尚未提出可以兩全其美的具體方案。

-梅伊白皮書遭拒-

2018年7月12日,梅伊發佈「脫歐白皮書」。主要重點表述英國脫歐後將持續與歐盟建立新的自由貿易區、歐盟公民不需持有觀光簽證就能自由出入境內進行旅遊與短期工作,其偏向「軟脫歐」的雙方合作關係讓部分內閣成員表示不滿,認為給予歐盟過多讓步,脫歐大臣戴維斯、外交大臣強森憤而相繼辭職,而歐盟首席談判代表巴尼耶也表示:「歐盟不能、也不會將海關政策和規則、增值稅和消費稅徵收的適用範圍,委託給不受歐盟約束的非成員國」,進而否決這項協議。

原文: “The EU cannot – and will not – delegate the application of its customs policy and rules, VAT and excise duty collection to a non-member, who would not be subject to the EU's governance structures.”

-脫歐協議草案遭議會否決-

2018年11月13日,梅伊內閣政府與歐盟針對脫歐草案達成共識。有別於脫歐白皮書,這項草案獲得雙方認可,並且於當月25日得到歐盟27國領袖全數同意,但就在協商進入最後階段時卻再度出現卡關。依照英國法律程序,脫歐草案必須經由英國議院投票同意通過,然而下議院投票最終結果卻以202(同意)vs.432(不同意)票否決這項草案,主要原因仍然落在北愛爾蘭邊界議題。

(圖片來源:財經M平方)
因為脫歐問題遲遲未定,梅伊政府幾次面臨政權垮台。(圖片來源:財經M平方)

根據英國與歐盟的協商,英國將在2019年3月29日離開歐盟並且進入21個月的過渡期,這段時間將失去歐盟會議的投票權和話語權,但仍須遵守歐盟預算、監管、法律、貿易規範。如果歐英雙方在過渡期間結束後仍未達成貿易協議,屆時會啟動「保障措施」,英國(含北愛)將留在歐盟單一關稅區,確保北愛與愛爾蘭不會存在硬邊界。

原文: “The provisions of this Protocol are therefore intended to apply only temporarily … The provisions of this Protocol shall apply unless and until they are superseded, in whole or in part, by a subsequent agreement.”

“The Union and the United Kingdom shall use their best endeavours to conclude, by 31 December 2020, an agreement which supersedes this Protocol in whole or in part.”

“Any subsequent agreement between the Union and the United Kingdom shall indicate the parts of this Protocol which it supersedes…subsequent agreement between the Union and the United Kingdom becomes applicable…this Protocol shall then, from the date of application of such subsequent agreement and in accordance with the provisions of that agreement setting out the effect of that agreement on this Protocol.”

然而,草案並沒有明文規定「保障措施」退場詳細時間點,且英國未來無法自行選擇單方離開保障計畫,這點遭到英國許多議員質疑,認為這可能讓英國無限期留在歐盟單一關稅區、受制於歐盟的規範。

【目前談判結果】

根據英國與歐盟兩方目前談判進度,M平方整理出目前談判結果如下:

(圖片來源:財經M平方)
(圖片來源:財經M平方)

距離英國預定離開歐盟僅剩不到一個月,梅伊「三階段計畫」受到議會過半議員支持,協議表決延後至3月12日舉行。若到時協議仍未獲得議會同意,則在3月13日議會另針對無協議脫歐進行投票,如果依然遭到否決,最終必須在3月14日對於延後脫歐期限進行表態。同時,歐盟傳言考慮讓脫歐日期最長延遲21個月,M平方針對未來可能情境以下表呈現:

(圖片來源:財經M平方)
(圖片來源:財經M平方)

【情境一:硬脫歐】

最後如果梅伊政府依然無法和歐盟達成協商,則有可能發生市場最擔憂的無協議脫歐(No Deal),此結果將嚴重影響英國與歐盟「人員」、「商品」、「服務」、「資本」流通,並造成經濟中長期更大的不確定性,對於股匯市都是短期利空。

【情境二:軟脫歐】

此種可能性為梅伊政府主要尋求的方向,然而梅伊政府要如何在堅持公投結果(退出歐盟單一市場及關稅同盟),以及維持英國主權(避免英國及北愛分裂)之間做出取捨,會是是否能達成有協議脫歐的關鍵。此種情境下,若有雙方達成任何協議,對股匯都將是短期利多,但長線則仍有更多變數衝擊,例如與歐盟重談FTA。

【情境三:延遲脫歐】

這是英國部分議員、歐盟官員正在考慮的選項,有鑑於無協議脫歐對於經濟潛在影響性,歐盟正在研究推遲英國脫歐時間最長至2021年,屆時雙方將有充分時間對於脫歐協議進行討論,對股匯都將是短期利多。

(圖片來源:財經M平方)
(圖片來源:財經M平方)

※過渡期(transition period): 英國退出歐盟後將進入21個月的過渡期,屆時將失去歐盟會議投票權和話語權,但英國仍須遵守歐盟預算、監管、法律、貿易規範。

文章來源:【脫歐議題】英國脫歐進入最後倒數,6張圖看懂重點!

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