投資風險在哪裡?答案就在你身上!巴菲特也認證的投資心法

2019年06月20日 15:30 風傳媒
紐約證交所交易員緊盯盤勢。(AP)

紐約證交所交易員緊盯盤勢。(AP)

股價下跌並不是多數投資人面臨的最大風險。股價上漲帶來的風險可能更大

所有投資人都必須接受且學會跟整體市場風險共存。我們都希望能聰明的面對風險,培養跟特定風險(specific risks,個別股票或特定產業的風險)共處(不被「徹底動搖」)的能力。管理風險最好的方法就是分散投資。當我們持有的股票愈多,我們就愈不擔心會受到任何特定股票、特定產業帶來的傷害,也不擔心會對任何特定股票、特定產業帶來的失望或「機會」反應過度。當然,指數型基金持有很多不同行業的股票,讓我們能更輕鬆的長期保持計畫。

當投資人談到風險時,大部分的人聯想到的是某檔股票意外下跌。但股價下跌並不是多數投資人面臨的最大風險。股價上漲帶來的風險可能更大——如果股票上漲讓我們變得過度自信,買進一檔看似充滿希望的股票,之後隨著股價下跌、造成嚴重損失時,我們才發現自己太樂觀了。當我們對這種損失反應過度,然後變得過於謹慎行事(有時長達數年)時,就會出現多重風險。正如我們從行為經濟學家身上所學,多數投資人面臨的最大風險是自己,而不是股票市場。

每當投資人偏離市場投資組合(設計良好的指數型基金)時,投資人就會根據偏離的程度而承擔更多風險。如果你買入更多的小型股、新興市場股票、收益類股、科技類股,或以任何方式表達你的觀點,認為市場(專家的共識)是錯誤的,那麼你所冒的風險就是「你自己」是錯誤的。

承擔風險不代表你會賠錢或是錯了,但你會與眾不同。

如果你把錢從市場中撤出,並以現金方式持有,可能會有很多人說你很保守,但事實上你正在承擔愈來愈大的風險—風險就是股市會不斷上漲,你卻錯過原本可以得到的獲利。如果你傾斜投資組合,來捕捉任何有潛力的「主題」,像是價值或動力,你也可能有相同的風險。雖然你可能是對的,但你必須做對「兩次」——當你把你的投資組合偏離整個市場的時候,以及當你重新回到市場投資組合的時候。

承擔風險不代表你會賠錢或是錯了,但你會與眾不同。雖然,主動式經理人也一直透過尋找創新、能獲利性的方式來讓自己與眾不同,但整體而言,他們的經驗並不大好,從排名前十名與前二十名經理人的變化名單來看,結果是負面的。跟專家共識不同的兼職投資人,通常不知道自己正在承擔很大的犯錯風險,而這個錯誤可能代價很高。

作者/查爾斯﹒艾利斯

譯者/劉奕吟

本文節錄自《指數革命》

《指數革命:巴菲特認證!未來真正能獲利的最佳投資法》
《指數革命:巴菲特認證!未來真正能獲利的最佳投資法》

 

 

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