《風傳媒與權威基金評鑑機構晨星Morningstar強強合作》 美股基金十五強出列!!

2019年08月21日 14:47 風傳媒
雖然聯準會實施「預防性降息」,外界也對貿易戰下的美國經濟感到悲觀,但現階段景氣數據普遍維持高檔,美股短期內實無陷入空頭的風險可言。(美聯社)

雖然聯準會實施「預防性降息」,外界也對貿易戰下的美國經濟感到悲觀,但現階段景氣數據普遍維持高檔,美股短期內實無陷入空頭的風險可言。(美聯社)

「川普整天亂放話,美股撐得住嗎?」「iPhone今年會不會又賣很差?」這些疑問,恐怕是許多投資人心中經常浮現的隱憂。

畢竟,在全世界股市連續長達十年牛市中,美股顯然是火車頭;十年來漲幅以倍數計的股票,掛牌在美國者也最多。近兩年中美大打貿易戰的局勢也可看出,萬一美股有個風吹草動,全球股市往往受池魚之殃。為提供讀者投資選擇、掌握最新市場賣動,《風傳媒》展開基金評選,以利投資人了解美國股市最新變化。

聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)屢次遭美國總統川普嚴詞抨擊。
聯準會主席鮑爾(Jerome Powell)對聯邦利率的立場,屢次遭美國總統川普嚴詞抨擊。

回應市場呼聲 聯準會反手降息 

要看懂美股,聯準會政策動向是不可不知的頭號指標。川普當選迄今,美國經濟數據大致十分亮眼,今年第二季GDP年增率為2.1%,雖較第一季3.1%下滑,但仍較其他主要國家理想;美國新增就業達16.4 萬人,3.7%的失業率,仍位在半世紀以來最低點,因而維繫美股多頭不墜。

然而7月底,聯準會宣布降息,行動立即震撼市場。隨著川普進一步宣布對中國3千億出口貨物加徵10%關稅,美國10年期國庫券殖利率也快速下跌,市場預期,聯準會可能需要更多降息,以因應美國經濟隨後可能降溫、甚至陷入衰退的局面。

究竟,聯準會在2018年連續升息4次後、反手降低利率,這樣的動作只是一次「預防性降息」、抑或一連串降息行動的先聲?

金融海嘯後聯準會使出QE(量化寬鬆),聯邦基金利率(FED Fund Rate)因此多年逼近零,直到2018年才快速升息。(圖片來源:macrotrends)
金融海嘯後聯準會使出QE(量化寬鬆),聯邦基金利率(FED Fund Rate)因此多年逼近零,直到2018年才快速升息。(圖片來源:macrotrends)

晨星分析師克萊普頓(Eric Compton)表示:「如果降息能使經濟走強, 那麼這個策略可能比等到經濟衰退後再降息來的好。 」他補充:「聯準會將實施超過5年的0利率政策 (上一次利率政策期間即是如此) ,或是在未來幾年偏向鴿派、逐步降息1次至3次,這兩種情況是很不同的。」

換句話說,單以聯準會一次降息,就判斷美國將重回0利率時代,這樣的推論並不公允、更不準確;充其量只能說是聯準會善意回應,向市場表達在貿易戰升溫、英國可能無協議脫歐等地緣政治事件「黑天鵝」四處亂飛的當下,聯準會仍有足夠的政策工具可以平息市場憂慮。

2019年1月3日,美國股市大跌(AP)
2019年1月3日,美國股市在眾多利空夾擊下大跌。(AP)

篩選報酬率為主、標準差為輔 避免動盪時受傷

外在環境如此暗潮洶湧,所以投資人選擇標的時,千萬不能只考慮過往報酬率高、就認定是一檔好基金;務必得比較其歷史波動度,避免選到淨值劇烈震盪的基金,導致在盤整期間馬失前蹄;這種作法,好比藥品的廣告詞所說:「先研究不傷身體,再講求效果」。

篩選基金的評比機制,足夠準確、客觀嗎?《風傳媒》與全球首屈一指的基金評比公司晨星(Morningstar)合作,根據晨星研究資料,推出最具有公信力、的全方位基金評比榜。本基金評比調查,結果將固定於每月第三個周三發表,以饗讀者。

首次發表的基金評比,以美國股票型基金為篩選母體,分析這個全球「最牛」的資本市場,目前呈現何種樣貌?

為兼顧報酬率與風險,本次晨星基金評比將以美國股票型基金的歷史報酬率為主、歷史標準差為輔(備註2),其中近6個月、近1年與近3年報酬率,合計占評比權重80%,近1年與近3年標準差合計占評比權重20%(備註3)。

降息加貿易戰=空頭來了?動盪中前行的美股基金15強出列!
降息加貿易戰=空頭來了?動盪中前行的美股基金15強出列!

觀察入榜首次基金評選榜的15檔美國股票型基金,有9檔屬於美國大型增長型股票(EAA Fund US Large-Cap Growth Equity)、占最大宗,還有4檔屬於美國大型均衡型股票(EAA Fund US Large-Cap Blend Equity);至於美國靈活市值股票(EAA Fund US Flex-Cap Equity)只有一檔「駿利亨德森遠見基金-美國增長基金 A2 美元」入選,美國小型股票(EAA Fund US Small-Cap Equity)也只有「普信美國小型公司股票型基金A(美元)」入榜。從數量分布便可察覺,在總體經濟尾聲階段、大型股確實更能夠吸引資金進駐。

另一個特色是,本次美股基金評選即出現基金靠波動度較低而勝出的情形:排行居首的瑞萬通博基金-美國價值股票基金C(美元),其近6個月、近1年與近3年報酬率均非最高者,但因其近1年與近3年標準差,都比同類基金相對較低,尤其是該基金近3年標準差13.69%,是前15強美股基金最低的波動值,因此拿下此次基金評選榜的榜首。此外,排行第15名的瀚亞投資─M&G北美股息基金A(歐元),也是報酬率項目相對平平、但在近1年與近3年標準差項目中勝出的代表。

備註:

  1. 篩選範圍為台灣核備銷售的「主級別基金」;「*」註記表示該基金為歐元計價。
  2. 本表格所指「報酬率」為美元總報酬率(累積),標準差為年化值。
  3. 近六個月起訖為2019年2月13日至8月12日(占總評比權重30%),近一年起訖為2018年8月13日至2019年8月12日(占總評比權重30%),近一年標準差亦同(占總評比權重12%);近三年起訖為2016年8月13日至2019年8月12日(占總評比權重20%),近三年標準差亦同(占總評比權重8%)。
  4. 篩選範圍包括晨星基金分類之「美國小型股票」、「美國中型股票」、「美國大型價值型股票」、「美國大型均衡型股票」、「美國大型增長型股票」、「美國靈活市值股票」。

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