迎接史上最長景氣擴張期?專家預測2019世界發展十大趨勢!

2018年11月12日 18:00 風傳媒
擁有超過六成預測準確率的施羅德投信,預測2019年全球經濟十大趨勢(圖 / stevepb@pixabay)

擁有超過六成預測準確率的施羅德投信,預測2019年全球經濟十大趨勢(圖 / stevepb@pixabay)

自2008年以來,全球經濟持續復甦成長,不過美國持續升息、再加上市場風險頻頻出現,導致股債市波動加劇,投資人面對未來顯得謹慎且遲疑。

在世界金融市場中擁有超過200年經驗的施羅德投信,於11月6日舉辦來年投資展望,並於會中揭露明年投資十大預測。在過去五年的預測中,施羅德擁有平均超過六成的準確率,讓今年的大預測同樣受到矚目!

面對景氣擴張期  仍須迴避貿易戰、通膨兩大風險

根據施羅德投資集團經濟團隊的預測,全球經濟成長於明年可達3.0%,略低於今年的3.3%,而就目前全球的經濟數據來看,例如PMI(採購經理人指數)都仍在50以上的擴張水準,就算有貿易戰的攪局,全球貿易量仍在穩健發展,在此支撐下,景氣的繁榮可望最少延伸到至2019年6月,也就極有可能締造史上最長景氣擴張期。不過,施羅德投資亞洲多元資產團隊主管Patrick Brenner認為,在2019年仍要注意兩大風險:貿易戰、通膨。

中美貿易戰開打,瞬息萬變的局勢是投資人不可不關注的重大投資風險(圖 / 美聯社)
中美貿易戰開打,瞬息萬變的局勢是投資人不可不關注的重大投資風險(圖 / 美聯社)

Patrick Brenner認為,美國為中國最大的出口國,佔中國出口市場達48%,一旦美國提高關稅,勢必衝擊中國貿易;而貿易戰帶來物價高漲、通膨升溫,不只對美,在原先勞動市場已經緊俏的日本、歐洲,也會進一步推升通膨水準。因此,面對明年總體環境,Patrick Brenner將他的十大預測歸類在:擇優投資美股、新興市場。另外是看準通膨升溫,布局於原物料。此外,為避免市場震盪,應提高避險比例,日圓、黃金是不錯選擇。

Patrick Brenner判斷,明年全球表現分歧,單就美股,也不會是整體都好,不妨聚焦從2015年以來欠缺表現的醫療保健,其可望延續今年的漲勢、持續上揚。另外是能源股持續看好,但也不妨留意:2019年聖嬰現象發生機率升高,因此農業作物可能會有供需吃緊的狀況,可望推升價格表現。

於避險的部分,以美國S&P指數來說,自1990年以來的統計,年化報酬率達10%,但如果剔除掉單月最大漲幅,年報酬率僅2%左右(資料來源:高盛投資研究,2018年9月。),從數據上可以觀察到,如果要降低風險達到報酬率最大化,最好的方法就是避險,明年看來,日圓、黃金都是避險的不錯選擇,而中國境內政府公債在寬鬆貨幣環境下、仍有上漲空間,也是債券布局的避險選擇之一。

看好新興股市表現  資金一旦回補便大有可為

原本年初備受看好的新興市場,今年以來受到貿易戰、美元持續升值等影響,表現相形黯淡。

不過施羅德投資新興市場經濟學家Craig Botham觀察到,美國的雙赤字問題持續擴大,從過去數字顯示,赤字一旦擴大、美元指數也會同樣走弱。其二,看到美國與德國十年期殖利率利差持續收斂,通常美元指數會走低,也就是美元會走弱,資金一旦回補新興市場便大有可為。

當美元走弱,資金一旦回補新興市場便大有可為(圖 / pixabay)
當美元走弱,資金一旦回補新興市場便大有可為(圖 / pixabay)

不過,貿易戰僵局未解、全球景氣循環進入末期,不同新興國家面臨不同的風險,所以在布局上,也須精挑細選。

債市表現分歧 專家看好歐洲

未來預期新興市場的分歧表現,也同樣會在債券市場發生。施羅德投資固定收益產品投資總監Sriram Reddy表示,在不同的景氣階段,投資人該有不同的報酬期望以及策略。就目前來說,歐洲債市仍處景氣循環的初期階段,是債券布局不可或缺的部份;惟高收益債有基本面惡化的問題,投資上需留意。

Sriram Reddy表示,目前歐洲債市仍處景氣循環的初期階段,是債券布局不可或缺的部份
Sriram Reddy表示,目前歐洲債市仍處景氣循環的初期階段,是債券布局不可或缺的部份

Sriram Reddy解釋,目前處在景氣的末升段,債券資產報酬表現開始分歧。他舉例,今年以來歐洲高收益債、美高收債表現都不錯,全球債券指數有小幅修正,而新興市場債則最受壓抑。為了要掌握報酬,反而應該多元化、靈活布局,不該將雞蛋都放在同一籃子裡。特別是,債券市場經過多年的漲幅,價格都在相對高點(除了新興市場債),要能降低風險、又要能有固定息收,所謂「一魚兩吃」的概念,對預期報酬率就該回歸現實。

「尋找便宜、可望有表現的券種」,同樣是2019年的債券策略核心,在此概念下,便宜的新興市場債以及仍在持續正向發展的歐洲債市,存在俯拾即是的投資機會;但另一方面,已觀察到美國的高收益債市場有評價偏貴、基本面走弱的跡象,應該謹慎以對。

(資料來源:施羅德投信)
(資料來源:施羅德投信)

 

 

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